#關于國企改革的一點思考#回顧世界經濟發展史，國有企業從來不是一個國家或某種經濟形态的特定産物，而是在不同的曆史發展階段，發揮了獨特的作用。可以說，國有企業是一國經濟秩序建立的重要産物，對于維護國家主權、奠定國民經濟發展的基礎、建立較完整而有序的市場機制、促進區域經濟平衡發展、帶動其他經濟成分發展等方面起到了巨大的作用。

中國的國有企業一直是支撐中國經濟騰飛的主要力量，也是中國經濟版圖的重要組成部分。但國企走到今天，面臨一些問題：比如公司治理機制不夠完善、政企不分的狀态依然或多或少的存在；資源配置效率還不高，大而不強、全而不優的問題依然突出；國企在局部領域形成壟斷，造成市場準入和競争中的一些不公等。十八大以來，國企改革的方向、路徑和具體行動方案逐步明晰，有望在深水區重新破題。

從十八屆三中全會以及中央陸續出台的相關政策和措施來看，國企改革要貫徹一些基本理念和原則：一是圍繞一個核心，即市場在資源配置中起決定性作用；二是堅持一個目标，即堅持發展國有企業，在改革中進一步增強國有企業活力、競争力、控制力和影響力；三是用好一個手段，即推進混和所有制改革，調動和激發各方面的積極性；四是推動一個轉變，即治理與監管從管資産向管資本轉變。

這些理念和原則在國企改革的實踐層面落地，要重點處理好以下五個關系：一是國有企業市場化改革與堅持公有制基本經濟制度的關系；二是處理好政府和市場的關系，保證既能通過市場提升資源配置效率，又能夠實現科學有效的監管；三是強化國有資本經營與服務公共目标的關系，既能提升國有企業市場競争力，又能實現服務經濟社會的公共目标；四是堅持放開搞活與國有資産保值增值的關系；五是完善公司治理、依法治企與加強國有企業黨的領導的關系。

#中國經濟的投資潛力分析#無論是改革還是經濟發展，總而言之都離不開投資機會和投資潛力，尤其是在中國經濟下行壓力很大的形勢下。中國的投資主要由三大部分構成：一是基礎設施建設；二是工業；三是房地産。

現在，中國投資領域存在幾個問題：首先，企業投資意願不強。總體來講，企業利潤不斷下降、PPI總體是負數，企業投資意願受到影響。 其次，地方政府及融資平台的投資能力受限。 再次，政府和社會資本合作模式實質性進展較慢。如今PPP項目推出1043個、總投資也很大，但簽約率不高。最後，資金不能有效流入實體經濟，傳到機制并不順暢。

不過，今年下半年存在穩定投資的有利因素，比如：投資重大工程包擴大；地方政府債務置換、加快預算執行将提高政府投資能力；城投公司債券發行能力有所放松；信貸投放得以增強。

哪些領域具有投資潛力？我認爲包含以下領域：第一，環境保護；第二，基礎設施；第三，将取代傳統汽車的新能源汽車；第四，城市軌道交通；第五，新興産業（包括信息消費工程、新型健康技術惠民工程、海洋裝備工程、高技術服務業培育工程、高性能集成電路工程、産業創新能力工程）；第六，高端制造業。

7%的經濟增長率對應的投資需求：預計2015年房地産開發投資和制造業投資分别增長5%和10%，其它領域投資保持20%的快速增長；政府投資力量對比以往下降；目光投向民間資本和PPP；高鐵投資将有利可圖。

新一輪國有企業改革的主要目标：這是“1+N”的“1”，包括指導思想、基本原則、主要任務，重點在于對國有管理體制的進一步完善，以及自由創新、國際競争等一系列能力的提升。

目前可以将國有企業分爲公共政策性、特定功能性和一般市場性企業三類。要明确好每類企業的功能定位，避免既要打鳴又要下蛋的情況出現。對公共政策性企業，可采用國有獨資公司或國有絕對控股；對特定功能性企業，可采用國有控股的公司制或國有上市公司；對一般市場性企業，可采用相對控股的公司制形式，更多由市場約束。

國有資本運營和投資公司的組建，标志着改革指導思想從“國資委—國有企業”兩層次理論向“國資委—國資運營/投資公司—國有企業”三層次理論的轉變。針對控股方式而言，國有投資公司應對國家戰略類和公共服務類企業實施絕對控股；對競争性實體經營企業可以相對控股或者參股。此外，國有資本運營公司重在改組、不宜新設。要實現平滑過渡，關鍵在處理好“資本運營公司”與“資本投資公司”的關系，實現從“混合控股公司”向“純粹控股公司”的轉變。

當前混合所有制改革中存在并急需解決的幾個問題：一是行政幹預扭曲公司治理；二是資本混合，非國有資本未能有效參與公司治理的重大決策和經營管理；三是幹部及人事問題，職業經理人隊伍培養、企業人才建設仍由行政主導；四是政策限制和行政審批問題；五是企業員工股權激勵計劃問題。

新一輪國企改革的内容很多，包括以管資本爲主加強國有資産監管、實施國有企業分類管理、改組建立國有資本投資公司和國有資本運營公司、積極發展混合所有制企業等等。所有這些改革的關鍵和核心實際是混合所有制改革。

管資産抑或管資本？國有資産管理機構作爲國有企業的股東，管理國有企業的基本方式就是行使國有股的股東權利。國有資産管理從“管人、管事、管資産”轉變爲“管資本”的好處是：有利于規範國有資産的管理；有利于國有資産的調整優化；有利于國有資産的資本化；有利于發揮國有資本的引導作用。

混合所有制改革是核心：混改的目的在于讓社會資本進入國有企業，以改變企業的産權結構，爲企業打造一個符合市場經濟的治理體系，轉變國企的經營機制。發展混合所有制有利于規範國有企業治理；有利于增強國有企業活力；有利于增強國有資本的流動性；有利于深化國有資産監管改革；有利于放大國有資本的規模。

國企混改應注意的問題：國有股權逐步由絕對控股轉變爲相對控股；充分調動投資者入股混合所有制的積極性；防止股權結構分散導緻的企業内部人控制；完善相關法律制度，保障其它股東權益。

發展混合所有制關鍵是要調動民間資本的積極性：第一，由絕對控股到相對控股，甚至由民間資本進行控股；第二，降低民間資本投資門檻，允許民間資本投資國企混改；第三，保護民間資本的股東權利，鼓勵參與投資企業的管理；最後，财政、稅收、金融等支持，創造良好法律和政策環境。