談到2016年的市場，首先展望2016年貨币政策，寬松仍有空間。但即便是終極目标零利率，毫無疑問降息空間是有約束的，我們預計2016年仍有兩到三次降息。而當前法定存款準備金率依然高達17.5%，意味着準備金率下調空間依然巨大，但降準更多是對沖資金外流。
        值得注意的是，此前源于美國9月就業數據不佳，加息預期延後，在10月份出現全球資本市場普遍反彈，随着美國10月就業數據強勁，12月啓動了首次加息，而在2016年或将有兩到三次加息，也就意味着全球寬松貨币政策面臨首次拐點。不過這也說明，過去我們彙率和美國綁定，利率政策基本跟随美國。但現在美國利率趨升，中國利率趨降，而央行決意解鎖彙率，意味着利率方面可以和美國做不同的決策。
        其次，從大宗商品來看，上中下遊首先呈現金字塔形産業結構。需求大增，房地産發展以及信貸擴張刺激礦業端投資增加，金字塔變大。上遊産業首先開始縮減，貨币緊縮，投資放緩，但下遊礦業端繼續擴張。淘汰潮使得下遊去産能，供需重新平衡，新一輪周期重新開始。
        而新經濟的供給革命主要體現爲如何創造有效供給，來匹配沒有被很好滿足的需求以及潛在需求。新經濟需要有好的創業環境和制度環境。各省市國企改革政策和試點将接踵而至，可關注上海、山東、廣東、福建、江蘇、浙江、重慶、河北等。
        總的來說，我認爲2016年應該是一個破局之年，整體将面臨不破不立的形勢。所謂“破”，是指目前經濟中隐含的一些風險，可能會在2016年有所暴露。但如果這些風險能夠得到一定程度的化解，那麽對整個經濟企穩，甚至股市恢複信心将起到至關作用，即爲“立”。要實現由破到立，必須有超預期的改革，否則很難改變目前整個市場對經濟增長的低預期。
        再從行業方面來看，2016年我們會在傳統行業和新興行業兩方面進行布局。就傳統産業而言，一旦出現破舊立新的迹象，我們會盡量挖掘一些經曆了調整後能夠探明底部，同時又能看到未來新增長點的行業進行投資。比如金融領域裏還是有相當多的公司，估值非常安全，隻是由于大家對未來經濟前景的擔憂，使得這些公司短期沒有吸引力，對于這類公司我還是會擇機配置一些，甚至階段性重配。
        另外，房地産投資作爲拉動經濟增長的關鍵因素，仍處在下行的小周期。随着去庫存的加快，房地産可能會觸底回升。而普遍二孩政策的實施，會刺激嬰幼兒消費需求，增加相關産業的成長機會。
        值得關注的是，近二十年以來，中國的人口老齡化加劇，65歲以上老人占總人口比例由1994年的6.4%上升到2014年的10.1%。根據45歲及以上占總人口的比例，2025年到2030年，我國老齡化比例或将達到20%以上。
        我認爲，老年人對醫療保健、娛樂服務的消費具有傾向性，在老齡化的過程中，這些領域在消費結構中的比例短暫下降後又再次上升。預計未來随着老齡化速度的加快，這些領域将會進入黃金增長期。
        此外，随着互聯網和科技的不斷發展，90後對在線視頻、遊戲和社交網絡内容的興趣遠大于對新聞、商業和金融，廣受90後青睐的移動社交網絡又變得越來越重要。這些反映到資本市場，往往能延伸出許多新興行業。
        但也要注意到，在新興行業方面，由于普遍存在估值過高、過度預期的問題，因此我們的整體思路是找到一些未來增長十分确定，行業增長空間大，而估值又相對适中的行業。目前，我們主要鎖定環保和新能源汽車兩大領域，我們認爲這兩大行業将有很大的發展空間。此外，對于虛拟現實、人工智能等一些新的技術領域，我們也會考慮進行布局。
        總而言之，新經濟代表的經濟活力，使得中國未來并不悲觀。我們維持2017年之後中國經濟步入新周期的判斷。