疫情下股權投資市場低迷，但硬科技領域仍是“供需兩旺”。今年政府工作報告提出“兩新一重”建設，新基建升溫令硬科技投資繼續獲得市場擁趸。但業内人士提醒，市場上蹭新基建概念，以期獲得更高估值的僞項目也多了起來，考驗投資眼力。

　　2020年第一季度，股權投資市場募資、投資、退出均受到不同程度的受到疫情影響。在經濟下行壓力增大、二級市場疲軟以及募資市場連續兩年大幅下跌的環境下，股權投資市場逐漸冷靜，機構出手謹慎，投資活躍度不斷下降。

　　一季度除了疫情之外，股權市場另一隻黑天鵝是瑞幸事件，美國資本市場IPO大門對中國企業正在關閉。但在股權投資大環境降溫的背景下，硬科技領域一枝獨秀，繼續持續熱度。

　　建投華科投資股份有限公司（下稱“建投華科”）首席投資官戴燚認爲，硬科技類企業更傾向于在内地或者是臨近的香港市場上市。“大家還是按部就班往前走，大家下手的欲望還都存在。”

　　建投華科是中國建銀投資有限責任公司的成員企業，主要在信息技術産業開展股權投資。去年投資了瑞能半導體、時代淩宇、中安網脈、銀河航天等四個項目。

　　一些市場人士認爲，硬科技投資目前是“賣方市場”，一些投資項目在Pre-IPO階段，已經叫出了IPO的估值。

　　戴燚認爲，硬科技項目估值普遍被炒高，确實是行業面臨的一個風險。“站在企業立場，必然想把自己賣得更貴，擠占投資人的安全邊際，壘高自己的安全邊際。”但他指出，目前硬科技投資不是一個純粹的賣方市場，投資人和企業處在博弈過程，市場“供需兩旺”。

　　今年“兩新一重”建設提出後，新基建領域5G、人工智能、大數據等硬科技類股權投資更受關注。

　　戴燚表示，在市場升溫的背景下，投資平台一是應堅持自己的投資邏輯，二是要能識别蹭新基建熱點的項目。他表示，建投華科一直以來的投資方向和“新基建”概念較爲匹配。但作爲投資平台，要把握宏觀趨勢，不應盲目“蹭熱點”，根據政策變化修飾或限定投資方向。

　　去年底建投華科投資的銀河航天，主要做低軌寬帶5G通信衛星。當時最大的投資風險是民營商用衛星公司能否獲得頻譜。建投華科在評估商用衛星技術之後，認爲寬帶低軌通信衛星的星座計劃比窄帶通信的技術含量更高、更複雜，而銀河航天是這個領域的領頭企業。

　　當時建投華科評估風險後決定投資，銀河航天很快加入了國家的衛星互聯網建設，作爲民營入圍方的努力得到了國家的認可。“當時沒有新基建概念，但我們覺得民營公司參與國有的通訊網絡建設是一個大趨勢。”戴燚認爲。

　　戴燚提到，另一方面，新基建政策出來後，很多企業改頭換面，把自己打磨成一個新基建概念企業。投資平台需要頭腦冷靜，不要被這些企業迷惑。“你要判斷他是不是真的新基建，還有新基建政策到底對他有沒有幫助。”

    （節選自财新報道）